扛起调味品行业提价大旗并非预想中的龙头老大 而是中炬高新

谁也没有想到，扛起调味品行业提价大旗并非预想中的龙头老大——海天味业(603288)，而是中炬高新。近日，中炬高新对旗下部分餐饮大包装产品调整供货价格，提价幅度在1%-5%不等。受此影响，中炬高新一改颓势，5月11日涨停，随后连收两根阳线。

一季度盈利明显承压

记者了解到，该份文件在劳动节后出炉，5月7日发到公司销售管理人员手中。此次提价针对十余个条码，券商人士预估提价产品收入占比在10%-15%，幅度在1%-5%，中位数3%。其中酱油产品提价幅度主要在1%-3%，鸡精、鸡粉提价幅度主要在2%-3%。

由于此次提价针对部分餐饮端产品，幅度不大，传导到二级市场已经是5月11日，当日公司股价强势涨停。中炬高新此番率先提价，引发广泛关注。毕竟从市场地位上看，龙头企业海天在调味品行业具有强定价权，从2008年开始，海天通过提价保证其毛利率，平均提价周期为2-3年。而行业其他公司均为提价跟随者，尤其中炬调味产品由于平均定价低，受海天提价影响较大，因此跟随提价更为频繁。去年开始，考虑到原材料、包装物等生产成本上涨凶猛，业内一直预期海天将提价，不料海天始终按兵未动，反而是中炬高新走出了第一步。

业内人士普遍认为，经营压力骤增是中炬高新率先提价的主要原因。公司最新披露，今年一季度实现收入12.63亿元，同增9.5%，归母净利润1.75亿元，同降15.2%。而海天味业同期实现营收71.6亿元,同比增长21.7%;实现归母净利润19.5亿元,同比增长21.1%。由于成本上涨导致毛利率下滑，加上费用投放力度增大，中炬高新盈利能力已明显承压。

用提价来补贴市场投入?

除此以外，在日前召开的调味品行业专家会议上，有专家亦直言“如果不是与渠道下沉做匹配，中炬高新的提价策略相对比较奇怪，只能解释为拉高股价。”

据介绍，近些年中炬高新致力于渠道结构调整，目标是经销商数量翻倍。渠道结构调整和下沉需要固定的市场费用投入，该策略于去年开始实施，因此当年投入的市场费用并不高，不过2021年该策略开始加速执行，市场费用投入骤然增大，严重吞噬利润。此前市场费用基本采用公司从上而下的方式做投入，前述专家推测，从中炬发展情况来看，销售上涨、利润下滑，倒逼公司调整方式，因此提价或许是一种尝试。

事实上，与海天主要业务体量在流通渠道和餐饮不同，中炬高新以居民消费为主，餐饮消费比较少，这次提价拿餐饮渠道试水，显现出公司对提价仍然心存谨慎。在券商人士看来，此次提价主要为扩大公司在餐饮渠道端运作的费用空间，即提价带来的盈利仍将投入市场，事实上对公司盈利端影响有限。

此外，前述专家透露，中炬的毛利比海天等公司高，味极鲜超过30%的毛利，5升酱油也有20%多的毛利，因此对内公司将把经销商的毛利压缩2%-3%，以此补贴市场投入费用。考虑到浙江、福建、广东、广西外的省份毛利都较高，压缩经销商的毛利，公司经销商应该是能接受的。

不过，目前中炬高新未有直接对终端提价的迹象，圈内人士分析，“在这块中炬不会走在最前面，应该会等海天提价后再提价。”

关键词： 中炬高新 调味品 劳动节 二级市场