卫星石化产品量价齐升业绩爆发 延伸产业链向化学新材料转型

化工行业景气度持续上升下，卫星石化(002648.SZ)再现亮眼业绩。

10月11日晚间，卫星石化发布2021年前三季度业绩预告，预计前三季度净利润约40.26亿元-45.26亿元，同比增长346.29%-401.72%，其中第三季度净利润超19亿元。

2015年首亏4.36亿元，2017年明确转型化学新材料，转型五年后卫星石化业绩逐步提升，直至今年迎来爆发。

目前，卫星石化正大力推进产业链延伸，扩张半导体、新能源等应用领域市场。

9月30日，卫星石化公布拟变更公司名称为卫星化学，进一步确立以轻烃一体化为核心打造一流的低碳化学新材料科技公司的发展战略。

产品量价齐升业绩爆发

根据业绩预告，卫星石化今年第三季度净利润预计19亿元-24亿元，比上年同期增长344.29%-461.20%，预计今年前三季度净利润合计40.26亿元-45.26亿元，比上年同期增长346.29%-401.72%。

在今年业绩高光之前，卫星石化历经了漫长的战略转型。

此前，卫星石化曾一度巨亏。国际原油断崖式下跌，造成了丙烷库存与产品库存的双重减值，2015年公司净利亏损4.36亿元。

此后，卫星石化进行经营规划，清晰的规划了公司未来特种化学品六大产业板块，在不断推进后，形成丙烷脱氢制丙烯、聚丙烯、丙烯酸及酯、高分子乳液、高吸水性树脂、双氧水等C3产业链。

特别是2017年开始，卫星石化形成以轻烃一体化为核心打造化学新材料科技型企业的战略，大力推进“双五计划”。

近年来卫星石化盈利能力持续增强。2017-2020年，公司净利润分别为9.42亿元、9.41亿元、12.73亿元、16.61亿元，今年在量价齐升后，业绩爆发式增长。

今年5月C2一阶段项目建成，包括年产135万吨PE、219万吨EOE、26万吨ACN联合生产。仅今年上半年卫星石化C2大宗化学品包括聚乙烯、环氧乙烷、乙二醇产品营收15.32亿元，占营业收入比重14.23%，毛利5.6亿元，占总毛利16.84%。

同时丙烯酸及酯产能同比增加，并受化工行业整体价格上涨影响，上半年公司原有的C3大宗化学品营收77.14亿元，同比增97.39%，占营业收入比重71.63%，毛利达24.99亿元，增加15.64亿元;化学新材料营收4.81亿元，同比增33.97%。

目前卫星石化扩产还在加速中，不断完善C2/C3产业链一体化布局，产品覆盖航空航天、轨道交通、汽车、半导体、建筑以及新能源等应用领域。公司的盈利能力将持续增强。

完善产业链向化学新材料转型

回溯卫星石化发展，其从丙烯酸酯高分子乳液创业，不断向上游原料产业链突破。

2005年公司建成国内首套民营丙烯酸及酯生产装置，2012年建设首套采用美国UOP技术的丙烷脱氢生产装置，国内首套自主知识产权高吸水性树脂装置，不断推进产业链下沉。特别是2017年开始转型，随着产业链延伸，卫星石化毛利率逐步提升，毛利率从24.50%增长至30.85%，增加超六个百分点。

同时卫星石化建设项目智能化大幅提升，其中连云港基地智能工厂自动化控制率达99%以上，使基地人员减少30%。今年上半年公司人力投入回报率达832.64%，净利率达19.73%，创出历史新高。

目前卫星石化正全力完善C2/C3产业链，今年C2一阶段项目完工后，上半年公司在建工程从120.98亿元减少至56.87亿元，但仍占到了当期公司固定资产的将近一半。也就是说公司的产能增幅空间巨大。

去年卫星石化成功增发募资30亿元用于C2一阶段项目，大大缓解了资金压力，今年上半年末公司货币资金70.58亿元，短、长期借款为8.05亿元、133.49亿元，短期债务压力下降明显。

并且顺应新型行业，卫星石化正围绕新能源、半导体等化学新材料需求增加相关产品，或将增加新的业绩增长点。其中公司年产90万吨PDH装置副产氢气，或将助力公司在氢能开发及利用等方面的合作与布局。

值得一提的是，在员工激励方面，公司几乎每两年实施员工股权激励。今年9月30日，卫星石化公布拟回购股份超1亿元全部用于事业合伙人持股计划。(记者李顺)

关键词： 卫星石化 002648 SZ 化工行业 化学新材料