中国人寿三大险种利润表现分化 股票类金融资产提升26.57%

被老员工实名举报造假风波未平，中国人寿(601628.SH、2628.HK)上周发布年报，并就举报事件再度作出回应。

年报显示，2020年中国人寿实现营业收入8249.61亿元，同比增长10.7%，其中保费收入6122.65亿元，同比增长8%，首次突破6000亿元。归属于母公司股东的净利润和扣除非经常性损益后的净利润分别为502.68亿元、500.67亿元，同比减少13.8%、5.1%，也是目前披露年报的四家A股险企中唯一出现扣非净利润下降的公司。

分业务板块来看，去年中国人寿的寿险、健康险、意外险三大业务总保费同比均为正增长。但在传统险准备金折现率假设更新以及投资收益变化的共同影响下，去年中国人寿寿险业务利润总额同比下降33.8%至280.73亿元。

长江商报记者注意到，2020年中国人寿加大了权益类金融资产配置力度，随着权益市场的回暖，公司投资端收益稳健提升。2020年中国人寿实现总投资收益1985.96亿元，同比增长17.48%。

截至2020年末，中国人寿投资资产接近4.1万亿元，较上年末增长14.6%。其中股票类金融资产3500.95亿元，较上年末提升26.57%，配置比例由上年末的7.74%提升至8.55%。

在业绩发布会中，中国人寿再次对“员工举报造假”事件作出回应。中国人寿总裁总裁苏恒轩表示，“目前调查已接近尾声，中国人寿将会在调查结束后，尽快对外进行通报调查的结果，给大家一个客观公正的交代。”

三大险种利润表现分化

受传统险准备金折现率假设更新、2019年执行手续费及佣金支出税前扣除政策调整以及投资收益变化的共同影响，中国人寿2020年业绩出现下滑。

年报显示，2020年中国人寿实现营业收入8249.61亿元，同比增长10.7%，其中保费收入6122.65亿元，同比增长8%，首次突破6000亿元。归属于母公司股东的净利润为502.68亿元，同比减少13.8%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为500.67亿元，同比减少5.1%。

2020年，中国人寿的一年新业务价值583.73亿元，同比微降0.55%，一年新业务价值在上市险企中位居前列。

在已披露年报的A股上市险企中，中国平安、中国人保和新华保险去年分别实现归母净利润1430.99亿元、200.69亿元、142.94亿元，同比下降4.22%、10.41%、1.82%。但扣非后净利润1435.4亿元、198.23亿元、143.57亿元，同比分别增长3.08%、3.63%、12.49%。

截至3月26日，四家已披露年报的险企，仅中国人寿净利润和扣非净利润同为负增长，其余三家扣非净利润增速回正。

分业务板块来看，2020年中国人寿寿险、健康险、意外险三大业务的总保费分别为4805.93亿元、1150.89亿元、165.82亿元，同比分别增长7.6%、9%、11%。

但三大业务盈利能力出现分化。报告期内，中国人寿的寿险业务利润总额280.73亿元，同比减少33.8%。由于寿险业务利润贡献度高达51.52%，使得中国人寿去年利润总额同比减少8.9%至544.88亿元。

寿险业务下降，公司解释称，主要是传统险准备金折现率假设更新以及投资收益变化的共同影响。

同时，随着短期健康险业务、意外险业务增长及质量改善，去年中国人寿的健康险业务和意外险业务分别实现利润116.11亿元、5.72亿元，同比增长97.6%、17%。其他业务利润142.32亿元，同比增长29.2%。

分渠道来看，尽管疫情对于行业发展造成负面影响，但中国人寿个险板块的规模和价值均实现了逆势增长。报告期内，中国人寿个险板块总保费达到5110.44亿元，同比增长5.5%。其中，首年期交保费995.55亿元，同比增长3.7%。但在疫情影响下，个险板块十年期及以上首年期交保费561.83亿元，同比下降2.2%。

截至2020年末，中国人寿个险销售人力达137.8万人，月均有效销售人力同比增长9.7%。

2020年，中国人寿银保渠道转型成效明显，总保费达412.4亿元，同比增长62.1%。其中，首年期交保费达157.48亿元，同比增长26.1%。续期保费达251.09亿元，同比增长100.6%，占总保费比重达60.89%，同比提升11.69个百分点。

团险渠道整体表现则与上年相当，报告期内实现总保费288.72亿元，同比增长0.1%。其中，短期险保费收入249.7亿元，同比增长4.8%。

股票类金融资产提升26.57%

2020年，国内债券市场利率波动较大，股票市场也在3月底跌至全年低点之后震荡上行，并呈现出显著的结构性行情。根据市场变动，中国人寿持续优化持仓结构，维持了投资收益的总体稳定。

截至2020年末，中国人寿的投资资产达到40964.24亿元，较上年末增长14.6%。其中，债券配置比例由上年末的39.46%提升至41.96%，期末配置金额接近1.72万亿元。定期存款、债权型金融产品的配置比例分别由上年末的的14.97%、11.61%下降至13.32%、11.07%。

长江商报记者关注到，在权益类金融资产中，中国人寿对于股票的配置力度有所加强。期末公司股票类金融资产3500.95亿元，较上年末分别提升26.57%，配置比例由上年末的7.74%提升至8.55%。基金、银行理财产品的配置力度下降，期末金额分别为1143.31亿元、130.13亿元，较上年末分别减少3.49%、60.13%，配置比例分别由上年末的3.31%、0.91%压缩至2.79%、0.32%。

截至2020年末，中国人寿权益类金融资产共计7007.56亿元，较上年末增长15.63%，配置力度提升至17.11%，较上年末增长0.16个百分点。

权益类金融资产配置力度提升，随着权益市场的回暖，中国人寿投资端收益稳健提升。2020年，中国人寿总投资收益1985.96亿元，同比增长17.48%，总投资收益率提升7个基点至5.3%。净投资收益1627.83亿元，同比增长9.2%。其中，固定到期类净投资收益、权益类净投资收益1627.83亿元、249.83亿元，同比分别增长9.82%、9.56%。

但受2020年利率总体下行、存量资产到期等因素影响，中国人寿的净投资收益率4.34%，较2019年下降27个基点。

“员工举报造假”事件调查接近尾声

由于尚处于“员工实名举报造假”的调查阶段，中国人寿在发布业绩的同时对此事进展作出新的回应。

今年2月份，一名自称已在中国人寿嫩江支公司工作16年的员工在微博上发布实名举报信，举报中国人寿嫩江支公司总经理存在保费造假，骗保套钱谋取私利等问题。此后，银保监会公开表示要求黑龙江银保监局第一时间成立专项工作组展开调查。

对此，中国人寿总裁总裁苏恒轩表示，事件发生以后，中国人寿高度重视，专门成立了调查组赶赴当地开展了全面调查，目前调查已接近尾声，中国人寿将会在调查结束后，尽快对外进行通报调查的结果，给大家一个客观公正的交代。

“尽管我们上市十几年了，在整个公司的发展过程中取得很大的进步，但实事求是讲，历史发展中存在的一些沉珂积累和行业的顽疾，在我们系统个别公司和个别人身上还是存在的。针对这些不规范的问题，公司一直是高度重视，强化问责，严肃处理。我们持续推进整改，努力将风险控制的可控范围内，我们很明确的一条底线是坚持不发生系统性的风险底线。”苏恒轩直言。

相关数据显示，2020年中国人寿及其部分分支机构累计被罚92次，罚款金额合计964.8万元。

而在被员工实名举报造假后不久，本月中国人寿曾主动披露黑龙江分公司因内控机制不健全等原因被银保监会黑龙江监管局合并处以罚款51万元。

关键词： 中国人寿 金融资产