在人民币汇率波动性增加背景下 外贸企业增强应对汇率风险的主动性

一段时间以来，人民币汇率“涨声”一片，引发海内外关注。Wind日前发布的数据显示，最近一年里，人民币对美元汇率从去年高峰期的1：7.1升值到如今的1：6.36附近，升值幅度已超过10%。人民币汇率接下来走势如何?外贸企业又当如何化解压力、御风前行?

保持合理均衡水平上的基本稳定

“今年人民币汇率受内在因素影响将走强，但受外部因素影响难以在现有水平上大幅上扬。”北京市金阳矿业首席分析师蒋舒对国际商报记者分析，内外两大因素主导人民币汇率变化。内部因素主要是中国经济的状态，当前中国经济的持续增长是人民币升值最直接的驱动力;外部因素则是美元汇率的趋势，从当前美元指数来看，由于美国受新冠肺炎疫情影响，其国内经济增长乏力，持续的货币大放水以及多轮刺激政策使得美元不断贬值，直接导致了通胀加剧。

5月23日，中国人民银行副行长刘国强表示，人民银行将注重预期引导，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

5月31日，中国人民银行宣布，为加强金融机构外汇流动性管理，人民银行决定自6月15日起上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高到7%。

对此，多家研究机构称，疫情对中国经济的影响尚未完全消失，继续大幅升值可能对出口企业造成较大负面影响。央行此举释放了不会放任人民币过快升值的信号。根据以往政策，央行调整人民币存款准备金率一般每次调整1个百分点，此次外汇存款准备金率上调幅度为2个百分点，明显超出以往，彰显了央行调控的决心。

企业如何顺势而为?

“一方面，随着疫情在美国延续以及美国经济复苏进程放缓，美元汇率下行;另一方面，在‘后疫情时代’中国防控疫情形势较好，各界对中国经济的复苏预期较强。”在此背景下，蒋舒建议国内出口企业将汇率升贬视为企业经营日常面对的风险，学会运用远期和期权等避险工具适度降低汇率变化对企业主营业务的冲击。

“人民币升值对出口部门存在一定冲击，对国内金融市场和进口部门有利。”中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，由于处在产业和商业链条的不同位置，不同行业和类型企业受汇率波动的影响不同。对于出口企业来说，由于产品在海外多以外币计价，人民币持续升值将使产品海外价格提高，市场竞争力和份额可能下降。此外，在疫情冲击和全球量化宽松政策背景下，人民币企稳回升有利于稳定市场情绪，吸引国际短期资本和跨境热钱流入增加，对稳定国内金融形势具有重要作用。需要把握汇率升值的节奏和幅度，避免过快升值给国内实体经济和出口部门带来伤害。

王有鑫建议，在人民币汇率波动性增加背景下，外贸企业增强应对汇率风险的主动性，根据市场变化适当调整境内外资产负债结构，严格控制外币敞口规模。一是综合考虑收付汇的币种、金额、时间等要素，合理匹配资产负债规模，及时调整内外币、长短期、浮动和固定债务的结构，保持“硬资产、软贷款”;二是规范合同管理，争取有利的结算方式和汇率锁定条款。如建立汇率补偿机制，就商品汇率变动与交易对手达成汇率调价机制，实现风险转嫁;三是合理运用金融套期保值工具，视情况综合使用外汇远期、外汇掉期、交叉货币利率互换等工具满足风险规避需求;四是在跨境投融资和进出口贸易中更多采用人民币计价结算。

对于人民币升值带来的利好，中银(香港)金融研究院经济学家丁孟对国际商报记者表示，人民币升值提高了其国际购买力，有利于进口贸易，人民币资产升值会相对利好外债多、进口原料多的企业，造纸、房地产、电力、航空等行业是典型代表。对于百姓来说，出国旅游、留学、购物的换汇成本降低也会更划算。(靖 雯)