美联储缩表是什么意思？资产缩表是什么意思？

这篇文章我们来介绍一个新的外汇术语知识：美联储缩表。希望通过这篇文章的介绍，我们外汇投资者能够更好地了解外汇中美联储的相关知识。

什么是缩表?

缩表可以说是另外一种形式的，具体而微小的加息。与通过加息来提高资金成本、抑制贷款活动相比，“缩表”等于直接从市场抽离基础货币，对流动性的影响较大。

目前美联储的资产规模维持在约4.5万亿美元的水平，这些资产是该央行在金融危机过后通过其资产购买计划而积累起来的。这种激进的资产购买措施是美联储“量化宽松”计划的核心内容，旨在压低长期利率、加强投资者对风险资产的投资兴趣、促进投资和提振经济。

尽管美联储从2014年开始停止购买债券，但是由于到期债券得到再投资，资产负债表的规模一直没有变。

1、缩表背景

2008年全球金融危机爆发后，美联储降息和三轮宽松举措，致使美联储资产负债表急剧扩张，从危机前的0.9万亿美元上升到当前4.5万亿美元。随着美国经济复苏基本完成，继续宽松将推升资产泡沫，此时逐步缩表可为未来货币政策操作预留空间，也可刺激银行信贷，将资金由超额储备金转向实体经济领域。

2、缩表进程

美联储将于2017年三季度末正式启动缩表，缩表将持续3-5年时间，缩减规模要看选择何种货币政策操作方式。如果美联储回归到原先的公开市场操作调控方式，将不需要持有太多的存款准备金，预计将缩表2.5-2.7万亿美元。如果维持当前的利率走廊操作机制，缩表规模将有限，缩表可能只会持续3年左右。

3、缩表的原因

(1)美国经济复苏基本完成，继续宽松将推升资产泡沫。

(2)货币政策应为预防下一次衰退留余地。货币政策制定需要与经济周期匹配，在经济与通胀上行时，货币政策需要调整到为经济下行和衰退预留空间，而目前的货币政策状态不利于应对新的衰退。

(3)希望刺激银行信贷增长。QE政策下银行流动性充足，但信贷并未大幅增长，从2008年初至今仅增长1.4倍，并且最近增速大幅放缓。

(4)避免收益率曲线继续趋于平坦。美联储若继续加息，可能导致收益率曲线更加平缓。考虑到缩表对抬升长端利率更有作用，在加息的同时缩表，可以使收益率曲线变得陡峭，在货币政策正常化的同时缓解金融机构盈利压力。

(5)降低美联储资产风险。截至目前，美联储持有的债券资产为央行和联邦政府带来了巨大利润。