PPI上升会推动物价水平上升 但最终压力还要取决于消费

世界银行日前发布最新一期《全球经济展望》报告(以下简称“报告”)，将2021年全球经济增长预期上调至5.6%。报告称，这主要得益于少数几个主要经济体强劲反弹支撑，最新全球经济增长预期比修订后的1月预估值高1.5个百分点，将成为80年来全球在经济衰退后的最快增速。

其中，报告对中国经济增长预期上调至8.5%。报告预计，在需求上升和大宗商品涨价支撑下，新兴市场和发展中经济体今年将整体增长6%;其中，中国经济预计增长8.5%，高于此前预估的7.9%，这主要得益于中国出口活跃，经济复苏逐渐从公共投资扩大到消费领域。

此外，发达经济体今年将增长5.4%。报告预计，美国和欧元区经济预计将分别增长6.8%和4.2%。

不难发现，尽管疫情影响依旧存在，但在各国政府积极有效应对和消除影响，维持宏观经济稳定预期的决策努力下，全球经济正在呈现生产、需求持续回暖的迹象。

“制造业生产、需求双回暖，以及企业利润稳增和负债率下降，背后都有着共同的因素推动。”中国人民大学经济学院党委常务副书记、国家发展与战略研究院研究员王晋斌在接受中国经济时报记者采访时表示，疫苗接种成效显现，巩固疫情防控和经济社会发展常态化趋势，加之国内外市场需求稳定恢复等积极因素共同推动，全球经济持续复苏将是全年的主基调。

在王晋斌看来，受到自身生产能力有所保障和海外需求回暖的影响，2021年上半年出口形势维持乐观向好态势。但须要认清，随着海外市场逐步恢复常态，我国出口在下半年会面临一定压力，需要未雨绸缪，做好应对，寻求新的出口增长点。

与此同时，国际大宗商品价格的持续上涨虽然带动了新兴市场尤其是发展中经济体经济回暖，但客观上因大宗商品价格上涨压力也正在让各经济体内部承压。

国家统计局6月9日发布的5月PPI和CPI数据显示：5月PPI环比上月上涨1.6%;同比上涨9.0%，涨幅较上月扩大2.2个百分点。其中，生产资料价格上涨12.0%，涨幅扩大2.9个百分点;生活资料价格上涨0.5%，扩大0.2个百分点。5月CPI环下降0.2%;同比上涨1.3%，主要因去年价格变动的翘尾影响扩大所致。

PPI与CPI之间的“剪刀差”仍有扩大，引发市场对上游价格上涨月终端销售价格承压滞涨的担忧，认为这一方面会带来上游企业利润增长，但另一方面也会负面波及带动制造业企业，轻则波及企业利润从而影响新增投资增长，重则因大宗商品价格快速上涨导致企业生产成本增加，造成经营困难。

当然，从整体来看，PPI上升会推动物价水平上升，但最终压力还要取决于消费。王晋斌认为，这也昭示了末端促进居民收入增长、刺激消费政策仍有可为空间，从而实现综合施策，促成经济持续平稳运行。

此外，报告还显示，鉴于新冠疫苗接种进展不一以及新冠肺炎疫情影响导致减贫成果出现倒退，低收入经济体预计今年将仅增长2.9%，凸显全球经济复苏极不均衡。世行行长马尔帕斯指出，在全球范围内协调努力对于加快疫苗分配和减债进程至关重要，特别是对低收入国家而言。随着健康危机逐渐消退，政府决策者需要着手解决疫情的持久影响，采取措施促进绿色、有韧性和包容性的增长，维护宏观经济稳定。

关键词： 物价水平 上游价格 企业利润 投资增长