长期资金入市“面扩量升” 明年增量资金规模或超万亿

今年以来，监管层在推动中长期资金入市方面持续发声，A股市场也显现出较强的赚钱效应，双重因素下，险资、社保基金、公募基金、外资等多路长期资金加速入市，持仓规模显著提升。业内人士指出，长期资金在资本市场的合理配置，有助于构建A股稳定长远向上基础。据机构测算，未来长期资金还将持续流入A股市场，明年市场增量资金规模有望超过万亿元。

长期资金入市“面扩量升”

A股再现“火热”行情。截至12月1日收盘，上证指数收于3451.94点，上涨1.77%，深证成指收于13930.37点，上涨1.90%，创业板指收于2698.44点，上涨2.53%。市场交投情绪活跃，两市合计成交8650亿元。北向资金净流入162.93亿元，创下近15个交易日以来的新高。

得益于资本市场各项基础性制度的不断完善，近年来，险资、社保、公募、外资等长期资金“多箭齐发”，在投资A股范围和规模上都有了显著提升，呈现“面扩量升”的积极局面。

险资入市“热情”明显提升。银保监会数据显示，截至三季度末，我国保险业总资产达22.44万亿元，较去年同期增长12.42%;资金运用余额达20.71万亿元，较去年同期增长16.48%。保险资金投资A股占总市值的3.44%。根据同花顺数据统计，截至今年三季度末，险资共现身A股396家上市公司的十大流通股股东，相比去年同期的363家增加近10%;持仓金额达15185.93亿元，同比增长超过15%。

公募基金方面，今年成为权益类基金发行的“大年”。中基协数据显示，截至今年10月，我国现存1327只股票基金和3067只包含权益类投资的混合基金，二者总规模合计达到5.62万亿元，占18.31万亿公募基金总规模的近30%，而去年10月这两类基金的总规模仅为2.92万亿元。据同花顺数据统计，今年以来共成立213只股票基金和553只混合基金，调整后发行份额累计达1.84万亿份。

社保基金的A股持仓也有提升。同花顺数据显示，截至今年三季度，社保基金共重仓528家A股上市公司，持仓总市值为3727.31亿元，相比去年同期的2159.94亿元增长72.57%。社保基金会近日发布的《基本养老保险基金受托运营年度报告(2019年度)》显示，2019年基本养老保险基金权益投资收益额663.86亿元，投资收益率达9.03%，与委托前相比得到大幅提升。

此外，随着MSCI、富时罗素指数等全球著名指数纷纷调高A股在其样本股中的比例，外资正成为A股市场一股不可忽视的中长期资金力量。同花顺数据显示，截至今年三季度，QFII重仓A股总市值为1483.36亿元，相比去年同期的1011.43亿元大幅增长46.67%。

明年增量资金规模或超万亿

作为全面深化资本市场改革的重要任务之一，今年以来，监管层多次发声，表示将持续推动中长期资金入市，各项举措也相继落地。日前，证监会主席易会满在《辅导读本》中刊发文章指出，要大力推动长期资金入市，加快构建长期资金“愿意来、留得住”的市场环境。

“目前的A股市场既不差钱，也不差机构投资者，差的是长期资金。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《经济参考报》记者表示，只有保持一定量的长期资金流入，让更多资金在资本市场进行合理配置，才有助于A股市场形成真正的“长牛”、“慢牛”，构建稳定长远的运行格局。

但董登新同时指出，当前我国中长期权益类产品还有所欠缺，建议进一步加大中长期权益类产品的发行力度，加强与境外机构的研发合作，引导更多的家庭财富配置权益类资产。“股民不必亲自去股市‘搏杀’，交由专业机构打理资产，从而获得市场的平均收益率或者是更高收益。”

申万宏源首席市场专家桂浩明也表示，当前保险资金入市规模虽有一定增长，但真正进入股市的资金还远远低于标准。而养老金由于其本身具有的“养命钱”属性，对市场风险成熟度和投资回报率提出了一定的要求。在他看来，引导长期资金入市有望成为2021年的工作重点，长期资金的管理者应采取更加积极的态度入市，市场本身也需要提高稳定性和回报率，二者相辅相成，方能形成资本市场发展的重要正面因素。

据机构测算，2021年A股资金流入规模或超万亿。招商证券指出，公募基金重仓股目前已经处于历史高位，估值有待消化，基金发行节奏可能会略有放缓。而银行理财的配置及其委托投资将是未来公募基金增量的重要来源。综合测算结果显示，2021年A股资金流入规模有望超万亿。粤开证券则表示，养老金或将成为A股的重要增量资金来源。截至2020年三季度，已有24个省份启动基金委托投资，合同金额1.1万亿元，到账9757亿元，未来将陆续开始投资。A股整体增量资金约在1.5万亿左右。(记者 罗逸姝)

关键词： A股市场 基金