小康股份销售量六个月连增 传统业务收入保持平稳

4月27日晚间，重庆小康工业集团股份有限公司(以下简称“小康股份”)发布2019年年报。年报显示，小康股份实现营业收入181.32亿元，归属于上市公司股东的净利润6,672.15万元;小康股份整车全年实现销量32.5万台，表现好于行业平均水平，特别是下半年整车销量实现连续六个月增长。

2019年，受中美经贸摩擦、环保标准切换、新能源补贴退坡等因素的影响，我国汽车产业面临的压力进一步加大。基于对中国汽车产业发展进程以及发展机遇的趋势判断，小康股份前瞻的对新能源汽车、智能网联汽车等关键领域进行了布局。

传统业务收入保持平稳整车出口增长33.6%

从整个行业角度来看，受部分地区提前实施“国五转国六”以及市场需求增速放缓的影响，各大主要汽车厂家和品牌均积极主动去库存，出台各种临时性的市场手段消化国五库存车辆，影响了综合毛利率。2019年，汽车产销分别完成2572.1万辆和2576.9万辆，同比分别下降7.5%和8.2%，继2018年行业首次负增长后，产销量降幅进一步扩大。

面对政策环境和市场环境的新变化，小康股份积极拥抱改变、快速适应调整，聚焦优先优化，打造高质价比产品，转型升级坚定高质量发展，挺过了市场的艰难险阻。年报显示，2019年小康股份整车销量表现好于行业平均水平，特别是下半年整车销量实现连续六个月增长。小康股份发动机全年实现销量51.8万台，其中外销比例为39.5%，在整车市场整体下行的压力下，坚定不移的中性化发展路线保障了小康股份的盈利能力;面对国内市场的超预期下行的不利因素，小康股份积极扩展海外市场，2019年实现整车出口销售约2.6万台，同比增长33.6%，在全球贸易局势紧张且全国整车出口普遍下滑的情况下，小康股份整车出口实现稳步增长。

持续增加研发投入利好公司长远发展

新能源汽车方面，公司拥有业内领先的新能源电动汽车核心三电技术，并具备核心部件的制造能力，为新能源电动车的高速发展提供了坚实的支撑;在智能网联汽车方面，公司已具备L2+自动驾驶技术的系统集成、整车测试验证能力，已完成L2+自动驾驶产品的开发，并已在多款产品上实现了搭载;公司积极与百度、阿里等国内外知名企业合作，围绕着大数据、智能网联等领域进行开发和布局。

年报显示，2019年小康股份研发投入22亿元，占总销售收入超过12%。近三年，小康股份产品研发投入超过40亿元，占总销售收入超过7%，在中国汽车行业处于领先水平，培育并形成了以国际领先的电驱动三电技术和差异化特色的增程式，并通过与华为、阿里等的合作，集成了领先的智能网联技术。

2019年度，小康股份持续研发电动化、智能化、智能网联化等技术，其中MYFENGON超级智联系统、L2级ADAS高级驾驶辅助系统、智能适时四驱系统、高功率2.0TGDI缸内直喷发动机以及增程电动技术均在产品上搭载应用。小康股份按既定目标完成了大功率大扭矩电驱的开发，在此基础上形成驱动域平台、八个模块，其中单管并联技术、油水双路热管理技术、结温计算、转子高转速技术等达到行业先进水平;完成了四款电池PACK的开发，其中PACK的安全性和增程电池SOC精度算法达到行业先进水平。

研发投入的增加利好小康股份的长远发展。年报中，小康股份展望2020年,小康股份长期以来在新能源以及智能网联汽车的战略布局,将不断打开新的成长空间。随着SERES5等新能源车的量产交付,将为小康股份带来新的增长亮点。

政策有望缓冲压力推动新能源市场回暖

受疫情影响，2020年全球经济景气预期历史最低，影响汽车行业发展的外部变量仍不确定，解决自身问题困难仍然较大。中国汽车工业协会的数据显示，整车企业受销售终端和供应商复工难等影响，今年的第一季度，中国市场汽车产销量分别为347.4万辆和367.2万辆，同比分别下降45.2%和42.4%。面对更趋错综复杂的内外部形势，政策有望缓冲疫情压力，推动新能源市场平稳发展，促进消费情绪回暖。

在1月11日中国电动汽车百人会论坛(2020)的“全球产业转型趋势与战略”的分论坛上，中国电动汽车百人会副理事长董扬在谈及近两年中国汽车市场的变化时表示，尽管2019年中国汽车市场销量下滑，但从世界汽车产业格局来看，中国汽车市场是发展非常好的。他认为中国汽车一定会更加开放，世界在中国的合作会增加新的内容，未来世界汽车产业和世界经济必将从中国汽车和世界汽车的合作中得到好处，中国汽车产业会做出自己的贡献。

小康股份董事会2020年的经营目标是，力争实现产销汽车36万辆。从2019年年报来看，小康股份各方面进步并没有放缓，无论是整车销售，还是研发、战略等各方面都在持续努力。基于技术积累，车型、产业链布局广泛，小康股份已形成独有的竞争优势。

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